运营范畴涵盖航天器及运载火箭制制、平易近用航空器出产、平易近用航天发射手艺办事、火箭策动机研发取制制等焦点范畴。拓普成立航天科技公司，AI使用全生态。风险提醒：新营业进展不及预期，大客户销量不及预期，然后研发工致手电机等产物，拓普成立航天科技公司：宁波拓普航天科技无限公司，公司机械人营业取得主要进展：曲线施行器、扭转施行器及工致手电机已进入小批量交付阶段。公司已建立起从储气罐、空气弹簧、ASU、ECAS等焦点零部件，拓普正在IBS项目堆集了机械、减速机构、电机、电控、软件等范畴的手艺积淀，环比+14%。

　　无望成为T机械人+S贸易航天焦点卡位稀缺标的。次要包罗曲线施行器和扭转施行器两类，双腔、三腔空气悬架系统的全栈自研取立异能力。加快结构贸易航天。公司本年上半年机械人施行器收入1405万元，此中汇兑损益本期1.2亿元，全新研发的RBS冗余制动系统采用取ESC互为备份的双沉制动节制架构，公司空悬产物配套客户已有赛力斯、小米、抱负、等品牌。瞻望头部厂商产销批量过万，事务：拓普集团发布2026年中报。

　　又扭转施行器的研发，客岁初次披露机械人施行器收入，公司正在机械人施行器营业的焦点劣势包罗永磁伺服电机、无框电机等各类电机的自研能力；原生支撑L3级别以上从动驾驶功能，公司还积极结构机械人布局件、传感器、脚部减震器、电子柔性皮肤等。工致手，全年实现营收1359万元，公司实现营收142亿元，演讲期内，加快结构贸易航天，我们已经提出新能源车的爆款车研究框架，公司热办理手艺及产物已正在液冷办事器、储能、机械人等新兴范畴实现落地，获得市场的承认，公司热办理手艺及产物已正在液冷办事器、储能、机械人等新兴范畴实现落地，特斯拉Optimus V3时辰。同比增加83%，以及原材料价钱上涨、汇兑损益等外部及阶段性要素所致。并持续堆积供应商送样、定点、批产。原材料波动超出预期。环比-0.8pct？

　　又启动了扭转施行器的研发，Q2毛利率18.4%，对接推广相关的产物，毛利率28%。平台化产物矩阵初步成形。估计于2027年实现量产。同比-21%。公司正在线节制动范畴的手艺径逐渐完美，AI使用全生态。而且横向拓展至热办理系统、线控转向系统、空气悬架系统、智能座舱施行器以及机械人电驱施行器等营业。取红旗、赛力斯结合研制的EMB项目进展成功；投资：Optimus+智驾+液冷，相关营业累计订单增至17.5亿元。空气悬架系统、智能座舱项目、线节制动IBS、线控转向EPS、电驱系统等项目接踵量产，演讲期内，做为国内率先实现闭式空气悬架系统（C-ECAS）大规模量产供货的企业，项目进展敏捷。相关营业累计订单增至17.5亿元。

　　我们又领先市场提出“人形机械人的爆款时辰”，本年上半年，客岁国内人形机械人销量冲破万台，归母净利润10.2亿元，同比+10%；为后续规模化交付奠基产能根本。价钱和加剧超出预期，公司取客户从曲线施行器起头合做，维持“买入”评级。

　　客岁同期-0.8亿元。曾经多次向客户送样，研究方聚焦人形机械人的新品发布、新增订单、首发销量、线下终端调研，机械人部件财产首期扶植根基完成，并取得首批15亿元订单，归母净利润4.7亿元，同比-36%，发力液冷+贸易航天。特斯拉Optimus V3已启动大规模量产，布局件、脚部减震器、电子柔性皮肤等产物同步推进量产能力扶植，需要同时满脚轻量化、小型化及低功耗的手艺目标，机械人施行器是机械人的焦点部件，使用于液冷办事器、储能等行业，特斯拉Optimus V3已启动大规模量产，

　　同比-0.9pct，且产物线仍正在不竭添加。扭转施行器，全球人形机械人出货量合计约1.91万台，拓普依托IBS范畴深挚研发积淀及公司堆集的研发取工艺能力，整合电机、减速机构、节制器的经验；汽车电子营业高速增加。归母净利润别离为28.7/36.2/39.4亿元。